要約
S&Pグローバル・レーティングは、中東紛争の長期化が世界の保険・再保険業界に与える影響について分析を発表した。紛争がホルムズ海峡の物流を阻害し、エネルギー価格やサプライチェーンに波及することで、マクロ経済の不確実性が高まっている。現時点で世界の再保険各社は強固な資本基盤を維持しており、短期的には耐えうるとの見方だが、航空・エネルギー・海上保険などの「専門保険（スペシャリティ・ライン）」では請求件数の増加が避けられない。紛争の規模と期間が今後の収益性を左右する最大の変数となる。
背景情報
* 紛争の現状: 2026年4月時点、中東での敵対行為が継続しており、ホルムズ海峡での物流混乱が懸念されている。
* 保険の構造: 通常の保険契約には「戦争免責」条項が含まれるが、専門保険（テロ、サイバー、政治的暴力など）は紛争の影響を直接受ける。
* 再保険の強固さ: 世界の主要再保険会社は、中東地域への直接的な資産露出が限定的であり、現時点では十分な資本的余裕がある。
今後の影響
専門保険分野での請求増
* 航空、エネルギー、海上輸送などの専門保険において、紛争に起因する保険金請求が急増する可能性がある。
* サプライチェーンの寸断や貿易停滞に伴う関連保険への影響も不可避。
マクロ経済を通じた間接的打撃
* エネルギー価格高騰によるインフレや、世界的な景気減速が保険会社の事業規模や準備金の妥当性に悪影響を及ぼすリスクがある。
* 資本市場のボラティリティ増大が、保険会社の投資運用パフォーマンスを低下させる可能性がある。
海上保険（P&I）への限定的影響
* 船舶の戦争リスクは主に再保険でカバーされており、P&I（船主責任保険）組合の直接的な損失は限定的と予測。
* 乗組員の救済や負傷者対応など、一部の賠償責任リスクは残るものの、再保険プログラムによりリスクは分散されている。