要約
ホルムズ海峡の封鎖長期化を見越し、ウォール街で「NACHO（Not A Chance Hormuz Opens：ホルムズ海峡は開かない）」と呼ばれる新たな投資戦略が浮上している。JPモルガンは、備蓄の枯渇により6月上旬にも世界の石油在庫が「運用上の限界水準」に達し、深刻な供給不足に陥る可能性があると警告した。現在、イランと米国の間で停戦合意は維持されているものの、小規模な軍事衝突は続いており、海峡の封鎖が長引くリスクが高まっている。この状況下で、原油価格の高止まりとインフレ再燃が懸念され、FRB（連邦準備制度理事会）による利下げ観測も後退している。
背景情報
* ホルムズ海峡の緊張: イランと米国の軍事的な応酬が続いており、UAEへのドローン攻撃なども発生。トランプ大統領は停戦維持を強調しつつも、強硬な姿勢を崩していない。
* 石油在庫の現状: 現在の供給は、戦略備蓄や海峡封鎖前に通過したタンカーの在庫で賄われているが、これらは急速に減少している。
* インフラへのリスク: 6月以降、在庫が最低維持水準を下回ると、石油供給インフラそのものに物理的な損傷を与えるリスクが指摘されている。
今後の影響
金融市場への波及
* インフレの再燃: 原油価格の高止まりにより、エネルギーコストが上昇し、インフレ圧力が強まる。
* 利下げの先送り: インフレ懸念からFRBが政策金利を高く維持せざるを得ず、市場の利下げ期待が剥落する。
産業別の経済的打撃
* 輸送・物流コストの急増: 営業費用に占める燃料費の割合が高い「水上輸送（40%）」「航空輸送（25%）」が最も深刻な影響を受ける。
* サプライチェーンの停滞: 化学産業（20%）など、石油を原料とする製造業のコスト増と供給網の混乱が予想される。