要約
JPモルガン・チェースのグローバル投資戦略責任者グレース・ピーターズ氏は、現在の株価が最高値圏で推移する一方で、市場にはインフレ再燃のリスクが潜んでいると指摘した。同氏は、市場を形成する決定的な要因として「グローバルな分断」「AI（人工知能）」「インフレ」の3点を挙げる。特に、AI投資を除いても企業の設備投資（Capex）が前年比12%増加している点に着目。この支出増は、中東情勢などの地政学的リスクを背景とした国家安全保障上の要請による構造的な変化であり、投資家は表面的な株価だけでなく、こうした市場の深層で起きている変化を注視すべきだと強調した。
背景情報
* 市場の現状: 株式市場は高値圏にあるが、中東での紛争など地政学的リスクが市場の不確実性を高めている。
* 設備投資の増加: 企業の設備投資はAI関連のみならず、物理的インフラ、エネルギー、サプライチェーンの再構築といった安全保障上のニーズが主導している。
* 投資家の姿勢: 短期的なニュースに過剰反応すべきではないが、市場の構造変化を過小評価することも避けるべきであるという専門家の見解。
今後の影響
インフレ圧力の持続
* 国家安全保障を目的としたサプライチェーンの再構築やエネルギー転換への投資は、コスト増を伴いやすく、中長期的なインフレ要因として機能する可能性がある。
企業業績の二極化
* AI投資による生産性向上を享受できる企業と、安全保障上のコスト増が利益を圧迫する企業の間で、業績の格差が鮮明になる可能性がある。
投資戦略の再考
* 単なる株価指標だけでなく、企業の設備投資先が「AIによる成長」なのか「安全保障上の防衛的支出」なのかを見極める選別的な投資姿勢が求められる。